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Resumo
A premissa de racionalidade ilimitada preconizada
pela Hipótese dos Mercados Eficientes é
contestada como ferramenta para tomada de
decisões pelo arcabouço teórico que envolve as
Finanças Comportamentais, cuja base, a Teoria
da Perspectiva de Kahneman e Tversky (1979),
questiona o que prediz a Teoria da Utilidade
Esperada, importante elemento da Economia
Neoclássica. A presente pesquisa objetiva replicar
a investigação empírica do artigo seminal de
Kahneman e Tversky (1979) para avaliar o
processo decisório de funcionários (potenciais
investidores) de uma importante instituição
financeira nacional. Os resultados deste estudo
foram comparados aos obtidos no trabalho
original e em pesquisas similares. O questionário
adotado foi uma adaptação do originalmente
utilizado, para que se pudesse testar, na amostra
estudada, a aplicabilidade da Teoria da Perspectiva,
mais especificamente no que diz respeito aos
Efeitos Certeza, Reflexão e Isolamento. Foram
analisadas, ainda, as diferenças no comportamento
frente à tomada de decisões considerando os perfis
demográficos dos respondentes (gênero, idade
e renda). Os resultados obtidos confirmaram a
presença dos efeitos e comprovaram que uma
grande parcela do público amostral apresentou
efetiva inconsistência em suas escolhas segundo
os fundamentos da Teoria da Utilidade Esperada,
o que indica que suas decisões não foram
tomadas de forma estritamente racional. Como
contribuição, foi analisado se as violações estão
relacionadas a características dos investidores,
por meio de um modelo de regressão linear. Os
resultados indicam que, em relação aos perfis,
idade e renda apresentaram relação negativa com
o total de violações.
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