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Resumen
A partir de la formulación de las hipótesis de los Mercados Eficientes y del descubrimiento de las relaciones entre los activos negociados en el mercado bursátil y un determinado modelo de conducta racional, elegido (representativo) en la toma de decisiones de los inversionistas, este estudio buscó desarrollar a partir del modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), de precificación en portfolios, cuyas relaciones entre componentes se traducen por el Beta, los cuestionamientos que advienen con el modelo APT (Arbitrage Pricing Theory). Se dedica entonces a la evolución de las teorías de la evaluación y a la cuantificación del riesgo y formación de precios (retornos esperados) de los activos, que en estudios más actualizados verifican que el comportamiento de los inversores muchas veces, no confirma la propalada eficiencia de los mercados. El trabajo se fundamentó en determinadas áreas tratadas en la teoría de inversiones, enfatizando la exposición del riesgo como factor de toma de decisiones, además de los modelos de precificación de activos, de evaluación de carteras. Se fundamentó en investigación documental y en datos de la Bolsa de Valores de São Paulo, de Instituciones gestoras de Fondos de Inversión y del Banco Central del Brasil (período de 1997 a 2.001), de forma que pudiesen ser probadas las diversas teorías acerca de la eficiencia de mercado; finalmente, el análisis de las informaciones obtenidas a partir del modelado de datos, para identificar la consistencia de los resultados, a la luz de los diferentes modelos estudiados, relacionándolos a los conceptos de anomalías de mercado. El resultado permitió definir la Línea de Mercado de Títulos (Security Market Line) para el mercado brasileño, con base en los modelos de precificación de activos; coeficientes Beta y Factores del APT.
Palabras clave: Mercado de títulos mobiliarios (bolsas de acciones). Anomalías de mercados. Modelos de precificación en portfolios.
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