Análise de viabilidade do desenvolvimento de um campo de petróleo: uma abordagem por opções reais no contrato de partilha de produção

Resumo

Objetivo – O objetivo desta pesquisa é analisar a viabilidade de
desenvolvimento de um campo real de petróleo localizado no continente
africano, em que o contrato de partilha de produção é adotado por
meio da aplicação da teoria de opções reais.

Metodologia – A pesquisa foi desenvolvida de acordo com os
preceitos da modelagem e simulação, na qual foi elaborado um
esquema composto por três fases, com o intuito de facilitar a análise
de viabilidade do projeto.

Resultados – Primeiro, pelo método tradicional sugere-se ao tomador
de decisão não investir no desenvolvimento do campo. Ao incorporar
as incertezas na tomada de decisão, entretanto, outros resultados foram
obtidos. Atestou-se que, apesar de reduzida, existe uma probabilidade
de o projeto ser viável. Em seguida, por meio da utilização do modelo
binomial para representar o processo de difusão do preço do barril
do petróleo, o valor do ativo, considerando a flexibilidade de adiar o
desenvolvimento do campo, é calculado.

Contribuições – Os resultados apontam que, caso o gestor tenha o
direito de investir no futuro e esperar por melhores condições do preço
do petróleo, ter a opção de adiar o desenvolvimento do campo de
petróleo gera valor a seu ativo. O método proposto é uma contribuição
que fornece subsídios para melhoria dos processos de tomada de decisão
para avaliar os investimentos.