Palavras-chave
capital estrutural
determinantes
cooperativas de crédito
ordem hierárquica
Como Citar
Resumo
Objetivo – Avaliar os determinantes da estrutura de capital das cooperativas de crédito brasileiras.
Referencial teórico – A estrutura de capital representa um dos temas centrais na teoria de finanças corporativas, e as decisões sobre a estrutura de capital estão entre as mais importantes na gestão estratégica de uma organização. Com base na literatura sobre empresas não financeiras e bancos, e ainda fundamentada nas teorias de trade-off e pecking order, foram selecionados determinantes que podem explicar a estrutura de capital das cooperativas de crédito.
Metodologia – Os determinantes foram investigados para 889 cooperativas de crédito individuais brasileiras com informações disponíveis no Banco Central do Brasil de 2008 a 2021, totalizando 10.132 observações anuais, usando modelos de regressão com dados em painel.
Resultados – A estrutura de capital é influenciada negativamente pela rentabilidade e pelo risco, e positivamente pelo tamanho. Para a tangibilidade, não existe influencia evidente. Além disso, a teoria de pecking order é mais adequada para o caso das cooperativas de crédito.
Implicações práticas e sociais da investigação – O aprofundamento do conhecimento sobre determinantes pode contribuir com os órgãos reguladores na elaboração de políticas públicas que visem proteger as cooperativas de crédito do risco sistêmico, promovendo o crescimento do setor, que tem papel importante como agente de desenvolvimento social e econômico.
Contribuições – Este estudo é pioneiro ao apresentar resultados indicando que os determinantes tradicionalmente considerados para empresas não financeiras e bancos também são válidos para as cooperativas de crédito, mesmo sendo organizações com características distintas das demais.
Palavras-chave – Finanças Corporativas. Estrutura de Capital. Determinantes. Cooperativas de Crédito. Pecking Order.
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