Palavras-chave
acionistas controladores
conluio
modelo de limite.
absinvestimento
Como Citar
Resumo
Objetivo – Este estudo utiliza os direitos de fluxo de caixa e a contestabilidade de múltiplos grandes acionistas para explorar o impacto de múltiplos grandes acionistas na eficiência de investimento no cenário chinês.
Referencial teórico – Apresentamos a Teoria da Informação Assimétrica e a Teoria do Principal-Agente para subsidiar nosso estudo.
Metodologia – A pesquisa empírica (incluindo o método PSM, o método IV, o método de limiar, etc.) é usada nesta investigação. Além disso, este artigo seleciona como amostra as empresas não financeiras de ações A listadas nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen, no período de 2007 a 2016.
Resultados – Nossos resultados mostram uma correlação positiva entre múltiplos grandes acionistas e absinvestiment entre as empresas chinesas listadas em bolsa.
Implicações práticas e sociais da investigação – Diferentemente das opiniões anteriores de que múltiplos grandes acionistas têm efeitos positivos sobre a governança, fornecemos evidências de que múltiplos grandes acionistas têm efeitos negativos sobre a governança. Além disso, fornecemos novas evidências de que os acionistas controladores conspiraram com múltiplos grandes acionistas para obter benefícios privados excessivos por meio do aumento do absinvestiment da empresa.
Contribuições – Este estudo contribui para a literatura de várias maneiras importantes. Primeiro, mostra uma correlação positiva entre múltiplos grandes acionistas e absinvestiment, o que amplia a pesquisa de Jiang et al. (2018), que descobriram que múltiplos grandes acionistas podem aumentar significativamente a eficiência de investimento. Em segundo lugar, este artigo é o primeiro a adotar um modelo de limiar para estudar o impacto dos acionistas controladores na relação entre múltiplos grandes acionistas e absinvestiment, mostrando que a relação positiva entre eles é fortalecida pela promoção do efeito de governança dos acionistas controladores.
Palavras-chave – múltiplos grandes acionistas, acionistas controladores, absinvestiment, conluio, modelo de limiar
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